巨头大笔一挥,市场陷入疯狂,另一个大逻辑同样牛!

\u003cp>\u003cimg src="/uploads/allimg/210105/09323W432-0.jpg" data-imagewidth="1080" data-imageheight="853" />\u003c/p>\u003cp>\u003cstrong>文/檀所长\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>宁德时代的大手笔,让市场再度陷入疯狂。\u003c/p>\u003cp>新能源刚用暴跌给市场破了盆冷水,宁德时代就几乎以一己之力把市场给拉了回来。\u003c/p>\u003cp>\u003cimg class="empty_bg" data-lazyload="https://x0.ifengimg.com/res/2020/CF742371412F13C4B57287642A6C31C178D3BE97_size17_w850_h497.png" src="data:image/gif;base64,R0lGODlhAQABAIAAAP" style="background-color:#f2f2f2;padding-top:58.470588235294116%;" data-imagewidth="850" data-imageheight="497" />\u003c/p>\u003cp>来源:通达信\u003c/p>\u003cp>可以看到,今天宁德时代为创业板贡献了整整34.57点,各大指数的分时走势几乎都和宁德时代同步。\u003c/p>\u003cp>390亿扩充锂电池产能,宁德时代给出的信号很明确,新能源的需求还有很大空间!\u003c/p>\u003cp>中金公司也很直接,把宁德时代的目标价一举提高到450元。\u003c/p>\u003cp>\u003cstrong>450元什么概念,对应的市值就是1.05万亿元!\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>万亿宁德,不禁让人兴奋,中国又一家全球顶尖的龙头公司正在崛起。\u003c/p>\u003cp>而在宁德时代背后,另一家与其息息相关的新能源“卖铲人”公司引起了所长的注意。\u003c/p>\u003cp>当然,这家公司的估值也不便宜,这次又因为宁德时代的扩产计划被不少投机资金盯上了。\u003c/p>\u003cp>\u003cstrong>所长之所以要聊,还是为了给各位檀香提供一个视角,看看所谓的“铲子股”具有哪些价值。\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>\u003cimg class="empty_bg" data-lazyload="https://x0.ifengimg.com/res/2020/793A9AE19F7984208C258006F7A18AD0D73459F4_size40_w1080_h288.png" src="data:image/gif;base64,R0lGODlhAQABAIAAAP" style="background-color:#f2f2f2;padding-top:26.666666666666668%;" data-imagewidth="1080" data-imageheight="288" />\u003c/p>\u003cp>\u003cstrong>新能源“卖铲人”\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>这次所长要和大家聊的是先导智能。\u003c/p>\u003cp>先来解释下什么是“卖铲人”。\u003c/p>\u003cp>在美国西部淘金热盛行的时期,\u003cstrong>当大部分人痴迷于金子时,真正能稳定赚到大钱的其实是向淘金者售卖铲子等工具和装备的人。\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>投资“卖铲人”类型公司的逻辑就是,\u003cstrong>当你不确定谁能在一个行业中胜出时,为这个行业提供设备或服务的公司就拥有更加稳定的收益。\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>对于新能源行业来说,先导智能就是典型的“卖铲人”。\u003c/p>\u003cp>\u003cimg class="empty_bg" data-lazyload="https://x0.ifengimg.com/res/2020/D7C2DF27B72C6C5F283D5D33D5B1386A012E4DC7_size29_w840_h251.png" src="data:image/gif;base64,R0lGODlhAQABAIAAAP" style="background-color:#f2f2f2;padding-top:29.88095238095238%;" data-imagewidth="840" data-imageheight="251" />\u003c/p>\u003cp>来源:公司公告\u003c/p>\u003cp>根据公司的半年报,目前的收入都来源新能源产业链的设备。其中,锂电池设备占到了收入的83.6%,光伏设备占16.4%。\u003c/p>\u003cp>先导智能的锂电设备种类不少,包括了全自动卷绕机、焊接卷绕一体机、分切机、激光模切机、化成分容设备等等我们普通股民弄不清的专业设备。\u003c/p>\u003cp>不过,看看宁德时代的设备供应链,我们就能大致明白这些设备的价值。\u003c/p>\u003cp>\u003cimg class="empty_bg" data-lazyload="https://x0.ifengimg.com/res/2020/A9608E6150D3ADAB6FCE6294B06F46311FB9BE80_size563_w870_h447.png" src="data:image/gif;base64,R0lGODlhAQABAIAAAP" style="background-color:#f2f2f2;padding-top:51.37931034482759%;" data-imagewidth="870" data-imageheight="447" />\u003c/p>\u003cp>上图是东吴证券整理的宁德时代现有设备供应商。\u003c/p>\u003cp>结合这张图,我们来稍微解释一下锂电池的制作工艺流程。\u003c/p>\u003cp>大致可以分为前、中、后三大道工序。\u003c/p>\u003cp>前道主要是正、负极的制作,中道是将正负极、电解液、外壳等整合成一体,后道则是对电池进行检测和组装。\u003c/p>\u003cp>三道工序的设备成本大约是35%、35%、30%。\u003c/p>\u003cp>其中,每道工序成本最高的设备分别是涂布机80%、卷绕机70%、化成分容检测70%。这三个就是锂电设备中最值钱的。\u003c/p>\u003cp>先导智能的优势在中、后道设备。\u003c/p>\u003cp>目前在激光模切、卷绕、化成分容检测及组装,四个环节中为宁德时代提供设备。可以说是宁德时代目前最大的设备供应商。\u003c/p>\u003cp>\u003cstrong>海通证券根据2019年的订单测算,2018年先导智能在锂电设备的市场占有率已达30%。今年,这一数字可能已超过35%。\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>\u003cimg class="empty_bg" data-lazyload="https://x0.ifengimg.com/res/2020/76B0AFA865FB68A182BC4D9082928B81A182E235_size40_w1080_h288.png" src="data:image/gif;base64,R0lGODlhAQABAIAAAP" style="background-color:#f2f2f2;padding-top:26.666666666666668%;" data-imagewidth="1080" data-imageheight="288" />\u003c/p>\u003cp>\u003cstrong>“卖铲人”的护城河\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>在行业爆发的初期,往往是“卖铲人”的黄金时期。\u003c/p>\u003cp>这一次宁德时代扩充产线,除了宁德时代自身受到资金青睐外,最受益的无疑就是其各大设备供应商了。\u003c/p>\u003cp>而先导智能之所以被资金追捧,还有一个原因,就是\u003cstrong>宁德时代在股权上也将与公司深度绑定。\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>今年9月先导智能推出25亿的定向增发,被宁德时代一口气全额吃进。一旦交易达成,宁德时代将持有公司7.3%的股份,一举成为第三大股东。\u003c/p>\u003cp>同样也是9月,先导智能又公告中标了宁德时代32亿元的设备订单,同时预计四季度与宁德时代的日常关联交易将达到40亿元。\u003c/p>\u003cp>根据机构测算,先导智能今年新接的订单有望超过90亿元。要知道,2019年公司的营收是46.8亿元。\u003c/p>\u003cp>目前,锂电池的\u003cstrong>技术仍在不断迭代。\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>三元、高镍、无钴、甚至固态电池等各种技术仍然没有一种具有绝对的统治力。\u003c/p>\u003cp>因此,锂电池的设备也跟着当下的主流技术在不断改进。\u003c/p>\u003cp>随着以特斯拉为首的新能源车对电池的性能要求越来越高,对锂电设备的精密程度也在同步增长。\u003c/p>\u003cp>同时,正因为锂电池技术尚未确定下来,\u003cstrong>锂电设备属于非标定制设备。\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>也就是说,设备商都是根据自身客户的需求来定制生产设备的,还未形成通用的标准。一旦形成了稳定的合作关系,是不太可能更换的。\u003c/p>\u003cp>这些就是先导智能这类“卖铲人”的护城河所在。\u003c/p>\u003cp>作为先导智能的重要客户,宁德时代对于这家公司的实力和产品再熟悉不过了。\u003c/p>\u003cp>锂电池的绝对龙头宁德时代,能在股权和产品上都深度绑定先导智能,无疑是对这家公司最大的认可了。\u003c/p>\u003cp>下一步,\u003cstrong>如果各大锂电厂商紧随宁德时代扩张产能\u003c/strong>,那么对于设备商们来说会有更大的成长空间。\u003c/p>\u003cp>\u003cimg class="empty_bg" data-lazyload="https://x0.ifengimg.com/res/2020/B0F5BE149D801D0DECD4FBDE6DF0FD8B028ED29A_size40_w1080_h288.png" src="data:image/gif;base64,R0lGODlhAQABAIAAAP" style="background-color:#f2f2f2;padding-top:26.666666666666668%;" data-imagewidth="1080" data-imageheight="288" />\u003c/p>\u003cp>\u003cstrong>“卖铲人”的价值有多大?\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>说完先导智能,我们再来谈谈“卖铲人”这个角色。\u003c/p>\u003cp>首先,我们要知道,这个“铲子”可以是多种形式的。淘金热中,除了铲子卖得好,水和牛仔裤也是热销产品。\u003c/p>\u003cp>\u003cstrong>水卖得好,大家应该还想得明白。但牛仔裤一举登上历史舞台并传承至今,相信大部分人是完全没想到的。\u003c/strong>\u003c/p>\u003cp>牛仔裤当时能火的原因在于,这种裤子不易磨损,又便于装下淘来的黄金颗粒,成为了人人必备的一种工具。\u003c/p>\u003cp>在挑选“卖铲人”类型的公司时,类似的思路有时也能发现好的赛道。\u003c/p>\u003cp>举个例子,今年大热的医药板块中,一般人会先关注做疫苗的公司,例如智飞生物、康泰生物。\u003c/p>\u003cp>而医药中“卖铲人”就是只做研发不搞销售的CRO公司,例如药明康德、凯莱英。\u003c/p>\u003cp>至于类似“牛仔裤”的公司,就是疫苗冷链环节中的公司。例如做疫苗瓶的正川股份、做疫苗冷柜的澳柯玛。\u003c/p>\u003cp>当然,\u003cstrong>想要发现这类的公司,还是需要较强研究能力的。\u003c/strong>所长这里只是为各位提供一个思路。\u003c/p>\u003cp>既然在说新能源,光伏当然也不能漏。光伏行业中的“卖铲人”,主要包括了迈为股份、捷佳伟创和晶盛机电。\u003c/p>\u003cp>不过,对于一些龙头公司已经脱颖而出的行业来说,与其选“卖铲人”,不如直接选龙头来得更简单。就像锂电池的宁德时代,光伏的隆基股份。\u003c/p>\u003cp>\u003cstrong>对于新兴行业来说,“卖铲人”则是比较稳妥的选择。\u003c/strong>毕竟你不知道谁能挖到金子,但可以确定铲子人人都需要。\u003c/p>